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12种关于股价的最愚蠢且最危险的说法--彼得林奇系列(一)

发布时间:2018-10-02 16:42:07  来源:彼得林奇的成功投资  作者:美股之家 查看:

     关于股价为什么上涨和下跌,专业投资者和业余投资者中间有着各种各样流行的解释,然而这些解释是非常荒谬的。即使在专业研究上最聪明的教授对于股票的认识也可能是非常错误的,本文将根据华尔街杰出的基金经理彼得.林奇所著的《彼得林奇的成功投资》一书,讨论12种错误观点。

1、股价已经下跌这么多了,不可能再跌了

     根本没有什么法则能够告诉我们股价大概会下跌到什么程度,彼得林奇是在1971年得到这一教训的。当时彼得林奇在富达公司是一个迫切希望成功却相当缺少经验的分析师。当时凯撒工业公司( Kaiser Industries)已从每股25美元下跌到每股13美元,当股价跌到每股11美元的时候,在林奇的推荐下,富达基金公司买入了500万股,那是在美国证券交易所历史上规模最大的一笔大宗交易之一,他非常自信地认为这只股票绝对不会跌破10美元,当凯撒公司股价下跌到8美元时,他赶紧打电话告诉我母亲,让她马上买入这只股票,因为他认为这只股票绝对不可能跌破7美元,幸亏他的母亲没有听从他的建议。1973年他非常震惊地看着凯撒公司股价从7美元跌到6美元又跌到4美元,在这一价位上才最终证明确实不可能再跌了。

2、你总能知道什么时候一只股票跌到底了

      抄底买入,就像把鱼钩放到水底钓大鱼,是一种最流行的投资娱乐活动,但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。想要抄底买入一只下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常来说一个更稳妥的办法是,等刀落到地上后,扎进地里晃来晃去了一阵后停止不动了,这时再抓起这把刀子也不迟。想要抓住一只迅速下跌的股票抄底买入,不但抄不到底,可能连你的老底儿都会输个精光,因为你在错以为是底部的价位买入,其实根本不是底部,离真正的底部还远着呢,就像想抓住一把迅速下坠的刀子,不但抓不住,反而会伤到手导致剧烈的疼痛,因为你抓错了地方。

3、股价已经这么高了,怎么可能再涨呢

      一只股票能够上涨多高并没有什么人为武断的上限,如果一室公司展前景良好,投资收益会继续增长,基本面也没有什么改变,仅仅因为“股价不可能再涨”就放弃持有这家公司的股票实在是太糟糕了。那些建议客户当投资上涨1倍时就自动卖出股票的投资专家们应该为此感到耻辱和羞愧,因为如果投资者按照他们的建议操作的话,永远也没有机会抓住一只上涨10倍的大牛股。

      坦白地讲,林奇说他也根本无法预测哪只股票能上涨10倍或者5倍,只要公司继续保持良好的发展前景,他就会坚决继续持有这只股票,希望它最终能给我带来令人高兴的意外惊喜。这种意外惊喜并不是公司本身经营的成功,而往往是公司股票来的高回报。我记得我当初购买Sop&Shp股票是因为这是一只经营保守谨慎且支付股息的公司股票,后来公司基本面不断改善,我才认识到我手里持有的原来是一只快速增长型公司的大牛股。

 

4、股价只有3美元,我能亏多少呢

      无论一只股票股价是50美元还是1美元,当这只股票股价下跌到零时,对于你来说都是老本亏了个精光,亏损都是100%。一位投资者以每股50美元买入后亏损掉了99%的投资者,另外1位投资者以每股3美元的价格买入后亏损掉了83%的投资,买入低价股的有什么理由嘲笑买入高价股的呢?不过是五十步笑百步而已,二者的亏损程度其实差别不大。关键在于,当股价下跌时,一只表现槽糕的低价股和一只表现糟糕的高价股同样非常危险。如果你以1000美元进行投资,不论是购买股价为43美元的股票,还是购买股价为3美元的股票,如果两只股票都是下跌到0美元的话,你所亏损的总金额都是同样的1000美元,不管你买入的是低价股还是高价股,选择一只错误的股票可能下跌的最大幅度都是一样的,最大亏损程度都是100%。

 5、最终股价会涨回来的

       过去人们都说RCA公司股价最终会涨回来的,但65年过去了,它的股价仍然没有涨回来,尽管RCA还是一家世界闻名的非常成功的大公司。 Johns-Manville也是一家世界闻名的大公司,它的股价最终也没有涨回来,公司面临一系列的石棉损害诉讼案,东山再起的可能性遥遥无期。只要想一下有上千家经宣布破产的公司,还有那些虽有偿债能力却永远无法重现以前繁荣的公司以及那些被其他公司以远远低于历史高位的股价低价整体收购的公司,你可能就会认识到“股价最终会涨回来的”这种观念是多么不可靠。

6、黎明前总是最黑暗的

      人们有一种心理倾向会这样认为:既然事情已经变得这么糟糕了,那么将来不可能变得更糟糕了。在黎明之前总是最黑暗的,但是有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。

7、等到股价反弹到10美元时我才会卖出

      依据彼得林奇的经验,从来没有一只严重套牢的股票会如你所愿地反弹到你设定的卖出心理价位。事实上,就在你说“等股票反弹到10美元我才会卖出”的那刻,就可能已经注定你将会面临这样的悲惨结局:这只股票在9.75美元以下的价位上上下下振荡几年之后,后直线下跌到4美元,最终一路大跌到只有1美元的股票面值。整个痛苦的过程可能要持续十年之久,在此期间你得一直忍受着这只你并不喜欢的股票一路下跌对你的心理折磨,而所有这一切仅仅是因为你的内心深处有一个声音告诉自己:我要等到这只股票反弹到10美元才卖出。
       每当我陷人这种心理误区时,我都会提醒自已,除非我对这家会司有着足够的信心,在股价下跌时愿意追加买入更多的股票,否则我就应该立刻卖出这家公司的股票。

8、我有什么可担心的,保守型股票不会波动太大

      投资公用事业股票,其实和投资于一个毫无名气的新设立的生物遗传公司是同样非常危险的,实际上甚至投资于公用事业股票风险更大,因为投资者还根本没有意识到风险的存在,公司的发展是动态的,公司的发展前景是变化的,根本没有任何一只你可以不管不问只需一只持有的股票。 

9、等的时间太长了,不可能上涨了

      只要公司经营一切正常,原来吸引我购买这家公司股票的因素没有什么变化,那么我就非常自信我的耐心早晚会得到回报。

      持有一家你非常喜欢而所有其他人都毫无兴趣不予理睬的公司股票,的确需要非同寻常的耐心。也许股价一直一动不动会让你开始想是不是别人是对的而我是错的,但是只要公司的基本面表明公司发展前景很好,那么你的耐心通常会得到很高的回报。

10、看看我损失了多少钱,我竟然没买这只大牛股

       尽管你现在知道自己错过了发大财的机会,但此时你打开自己的钱包,检查一下最新的银行对账单,你会注意到你的钱仍然一分不少地待在那里。事实上,和一秒钟之前相比,你的钱一分都没少,只是你回过头来一看,才后悔万分地发现自己错失了本来可以拿这些钱购买某公司股票能赚到的一大笔财富。
       这可能听起来像是一件非常可笑、不值一提的事,但我却知道我的许多进行股票投资的朋友们都经常受着这种痛苦的折磨:他们一边仔细看着“纽约股票交易所十只涨幅最大的股票”,一边想着他们由于没有买入这些大牛股而少赚了多么巨大的一笔钱。
       在股票市场投资中,认为别人在股市赚的钱就是我们自己赔的钱并非一种有益的态度。事实上,这种态度只会让人完全疯狂,你知道的股票越多,你发现你错过的大牛股也就越多,很快你就会责备自己损失了数十亿甚至数万亿美元。如果你刚刚抛出了所有股票,而当天股市就上涨了100点,你会半夜忽然醒来,痛苦万分地抱怨自己道:“我今天遭受了损失1100亿美元的严重打击。”
       这种想法最槽糕的地方是会导致人们为了追逐最高的回报而盲目购买他们本来不应该购买的股,他们这样做只是为了理免像以前一样由于错过大牛股而“亏损”掉一大笔钱。这样盲目投资经常会让的们发生真正的亏损、而不仅仅是由于错过大牛股而产生心理上的亏损。

11、我错过了这只大牛股,我得抓住下一只这样的大牛股

       被投资者寄予厚望的“下一个”极少能够像原来的成功公司那样取得巨大的成功,就像我们前面所讨论过的那样。如果你由于错过了美国玩具反斗城公司这家股价持续上涨的卓越公司,于是你买入了被称为下一个美国玩具反斗城公司的 Greenman Brothers公司的股票,而这其实是一家非常一般的公司,它的股价不但没有持续上涨,反而持续下跌,那么你的这种投资行为就是错上加错。事实上,你犯的第一个错误是错过了美国玩具反斗城公司,但错过大牛股并不会让你发生任何亏损(记住,没有购买美国玩具反斗城公司的股票并不会让你亏损一分钱),而为你补第一个错误面犯下的下一个错误却会让你付出损失真金白银的代价。
       在大多数情况下,以更高的价格购买的那家被作为典范的优秀公司股票,要好于你用便宜的价格购买所谓能成为下一个这家优秀公司的公司。

12、股价上涨,所以我选的股票一定是对的;股价下跌,所以我选的股票一定是错的

       短期内,你选择的股票上涨或下跌,既不代表你的选股是正确的,也不代表你的选股是错误的。当你购买了一只股票后,短期内股价上涨或者下跌只能说明有人愿意支付更多或更少的价钱去购买同一只股票而已。

备注:本文摘自《彼得林奇的成功投资》,【美】彼得.林奇 约翰.罗瑟查尔德  著 刘建位 徐晓杰 译  机械工业出版社 2010.4

如需更详细的学习和阅读,请购买原著。彼得林奇系列:《彼得林奇的成功投资》,《战胜华尔街》,《彼得林奇教你理财》

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